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南下淘金还是南下"掉坑"?

放大字体  缩小字体 发布日期:2016-10-26 17:32  浏览次数:
  沪港通开通快两周年,深港通也箭在弦上,今年2月以来港股行情成为全球领头羊,也为市场热议。不少市场人士认为,低估值的港股将成为资金下一个要填平的洼地,究竟是机会还是陷阱,近日朝阳永续在深圳举办的一场论坛上,来自公私募的两位基金经理上演了观点大碰撞。
 
  作为一位投资港股的基金经理,鹏华香港中小企业基金的基金经理陈龙认为,从低估值、港币挂钩强势美元以及港股定价权回归等角度分析,港股投资价值凸显。这一观点在看好港股的投资者中很具有代表性,而擅长大趋势判断的私募基金深圳聚沣资本管理公司总经理余爱斌则认为港股机会不大,搞不好会掉入陷阱。
 
  陈龙表示,虽然港股经历了一波上涨,但在目前点位港股的估值仍然是非常低的,纵向看,恒生国企指数现在比2008年还低,横向看,港股的估值与全球主流市场比也是非常低的。在如今低利率、资产荒的市场环境下,尤其是对到处举牌的险资,港股市场应该是符合市场追逐优质资产的标的,有望成为下一个被填平的洼地。
 
  陈龙说,从人民币贬值预期下的海外配置来看,港币挂钩美元,属于强势货币,对于有海外资产配置需求的投资者而言,港股为投资者提供了一个非常便捷的海外配置的方式。另外,从资金推动来看,现在的香港市场,主要资金是两块:一是海外机构投资者,2015年海外投资者占比30%;二是内地的投资资金,目前这块占比不高,可能低于海外资金,但增速很快。经过这轮深港通的行情之后,2016年内地资金占比有可能会和外资平起平坐。
 
  余爱斌则认为,从大的框架来说,香港市场从2008年以后都没有大的行情。最近港股虽然有所上涨,但还是超跌后的修复反弹,指数还在震荡框架中,并没有突破震荡走势。
 
  他认为,沪港通对香港市场的影响不大,主要是蓝筹股的价差有些收缩,现在深港通即将开通,香港的中小股票的机会比较小,甚至可能是个陷阱,因为香港市场真正有成交量的股票还是蓝筹股,就几十只股票,大部分中小股票是没有什么成交量的。
 
  他说,虽然深港通能够开通资金的双向流通,但两个市场之间的交易制度和投资人的结构是完全不一样的,所以,不能简单地按照A股的投资思路和逻辑去套用,否则会犯错误。

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